L’analyse de redondance (ou d’overlapping) détecte, identifie et alerte sur votre risque de concentration caché et l'efficacité du capital déployé.
A travers vos détentions directes et vos ETF, vous pouvez cumuler une exposition multiple à certains titres.
Par exemple, si vous détenez des actions Apple en direct et que vous investissiez aussi sur un ETF Monde et un ETF Nasdaq, vous avez en réalité investi trois fois sur Apple.
Cette fonctionnalité est justement celle qui vous l’indique et qui calcule votre exposition totale pour chaque actif redondant (en € et en %). Puis nous consolidons tous les résultats pour déterminer des taux de redondance au niveau global de votre portefeuille et patrimoine.
Ce calcul nécessite de décomposer l'intégralité des actifs sous-jacents de vos ETF potentiels, de pondérer ces lignes, puis de les recombiner avec vos positions en actions directes si vouz en avez.
Ce taux mesure la proportion de votre capital qui contribue à le redondance et indique votre niveau de risque financier.
Prenons un exemple.
Vous détenez 500 € d’actions Apple en direct
Vous avez une position de 5 000 € sur un ETF S&P 500
La valeur de votre portefeuille est de 5 500 €
Apple pesant 6,7 % du S&P 500, votre ETF vous expose donc sur Apple à hauteur de 335 €.
Nous considérons que la plus grande source d’exposition n’est pas redondante (les 500 € en détention directe) et que seul l'investissement additionnel compte pour la redondance (les 335 € via l’ETF).
Vous avez donc 335 € qui sont investis en “double”. Puis nous calculons le taux de redondance par valeur par rapport à la valeur totale du portefeuille : (335 × 100) / 5 500 = 6 %.
6 % de votre portefeuille est donc investi en “double”.
Plus ce taux est élevé, plus les mouvements de marché sur vos actifs sont amplifiés au sein de votre portefeuille, à la hausse comme à la baisse.
Allons un peu plus loin.
Reprenons le même exemple de porteuille mais ajoutons une position de 2 000 € sur un ETF Nasdaq 100.
La valeur de votre portefeuille est désormais de 7 500 €. Et vous avez trois expositions à Apple :
500 € en détention directe
335 € via l’ETF S&P500
165 € via l’ETF Nasdaq (Apple pesant 8,25 % de l’ETF)
La valeur redondante sur Apple est 335 + 165 = 500 €.
Cette fois ci, le taux de redondance par valeur par rapport à la valeur totale du portefeuille : (500 × 100) / 7 500 = 6,66 %.
Vous l’aurez constaté, votre risque financier a légèrement augmenté.
Ce taux mesure la diversfication de vos lignes et la complexité de votre portefeuille. Il compte simplement le nombre d'actifs uniques qui apparaissent dans plusieurs endroits du portefeuille.
Ce taux est plus simple que le précédent car ne prend pas en compte les valeurs et les poids de vos lignes mais seulement les noms.
Prenons un exemple.
Vous détenez des actions Apple et Microsoft en détention directe
Vous détenez également un ETF Nasdaq 100.
En tout, vous êtes exposés à 100 entreprises. Mais vous en avez 2 qui ont des doublons (Apple et Microsoft qui sont également présents dans l’ETF Nasdaq 100).
Votre taux de redondance par actifs sera donc de 2 %.
Allons un peu plus loin.
Vous détenez un ETF S&P 500
Vous détenez également un ETF World
En tout, vous êtes exposés à 1 500 entreprises différentes. Mais comme les entreprises du S&P500 sont toutes dans l’ETF World, vous avez donc 500 entreprises en doublon.
Dans ce cas, votre taux de redondance par actifs sera de (500 × 100) / 1 500 = 33,33 %.
Plus ce taux est élevé, plus votre allocation est complexe et inefficace.
L’analyse est accompagnée d’un tableau récapitulatif qui vous donne les détails de vos actifs avec le plus de redondance. Notamment :
Le nombre d’exposition
L’exposition totale à un actif (en % et en valeur)
Les sources d’exposition
